Первый заместитель председателя правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что возобновление операций Минфина в рамках бюджетного правила в мае может привести к «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности.
Когда начнутся покупки
Покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) запланированы с 8 мая. Минфин объявит ожидаемый ежедневный объём операций на следующей неделе.
Текущая ситуация на рынке
По словам Пьянова, после дефицита в феврале–марте краткосрочные ставки по юаню стабилизировались: если ранее они поднимались до 42–43%, то в апреле опускались до примерно 0,3%.
«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. И мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим».
Оценки и возможные эффекты
- Аналитики оценивают покупки по бюджетному правилу в мае примерно в 20 млрд рублей в день (с учётом корректировок ЦБ — около 15 млрд).
- При сильных экспортных продажах в мае ожидается небольшое укрепление рубля — порядка 1% в среднем.
- Стерилизация ликвидности покупками юаня может повысить краткосрочные ставки и временно сократить доступность юаневой ликвидности.
Последствия для банков и экономики
Пьянов отметил, что введение отраслевых налогов на сверхприбыль обсуждается теоретически, но при этом банки уже несут дополнительную нагрузку и нуждаются в капитале для выполнения требований ЦБ по восстановлению базельских надбавок.
Он предупредил, что налог на сверхприбыль может уменьшить способность банков кредитовать экономику, что ослабит кредитный импульс.
