Возобновление бюджетного правила: Минфин начнёт покупки валюты — это вряд ли сильно укрепит рубль
Минфин России возобновит операции по бюджетному правилу и начнёт выкупать иностранную валюту для наполнения Фонда национального благосостояния. При текущих ценах на нефть это приведёт к заметным объёмам покупок, однако существенного укрепления рубля ожидать не стоит, полагают аналитики.
Оценки объёмов покупок
По оценке аналитика Финам Александра Потавина, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей, что примерно равно 13 миллиардам рублей в день.
Аналитики в целом оценивают диапазон покупок на ближайший месяц в 340–455 миллиардов рублей, при этом средняя оценка составила около 450 миллиардов рублей.
Для сравнения, сейчас Центробанк продаёт на рынке валюту примерно на 4,6 миллиарда рублей в день.
Влияние на курс рубля
Потавин отмечает, что ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объём покупок Минфина будет невелик относительно общего оборота и вряд ли существенно изменит курс. Скорее это станет стабилизирующим фактором.
В базовом сценарии эксперта курс доллара в ближайшее время останется в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года может вырасти до примерно 85 рублей.
Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ранее оценивал объём покупок с 8 мая по 4 июня примерно в 0,3–0,4 трлн рублей и указывал, что такая сумма остановит дальнейшее укрупление рубля.
Факторы, влияющие на операции
Центробанк в обновлённом прогнозе на 2026 год повысил среднюю прогнозную цену нефти с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это может принести около $58 миллиардов дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы при этом оцениваются в $485 миллиардов вместо предыдущих $422 миллиардов, а профицит торгового баланса — в $155 миллиардов вместо $90 миллиардов.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимальных за последние пять лет значениях. Чем выше будут мировые цены на нефть, тем более объёмными могут оказаться покупки валюты на внутреннем рынке.
По мнению Потавина, если бы бюджетное правило не применялось, в перспективе мая–июня это могло бы привести к укреплению рубля.
