Минфин признаёт: бюджет не сбалансирован из‑за военных расходов

Коротко

Минфин признал, что при текущих расходах и приоритетах бюджет не получится сбалансировать в этом году. Плановый дефицит в 3,8 трлн руб. уже выглядит нереалистичным — по итогам четырёх месяцев «дыра» достигла примерно 5,9 трлн руб.

• Плановый дефицит: 3,8 трлн руб.
• Фактическая «дыра» за четыре месяца: около 5,9 трлн руб.
• Ожидаемый перенос достижения первичного баланса на 2029 год.
• Рассчитываемый в этом году приток в ФНБ при нынешних ценах на нефть: примерно 1 трлн руб.; на начало июня в фонде около 3,4 трлн руб.

Что значит перенос первичного баланса

Первичный баланс означает, что оперативные расходы бюджета (без выплаты процентов по госдолгу) покрываются базовыми нефтегазовыми доходами и ненефтегазовыми поступлениями. Перенос срока достижения этого баланса означает отказ от принципа «тратить только то, что собрали», по крайней мере на ближайшие годы.

Как планируют закрывать дефицит

Минфин рассчитывает компенсировать возросший дефицит за счёт различных источников: остатков на счетах, реализации активов и прочих мер. Однако продажа активов приносит меньше ожидаемого, а ряд запланированных сделок не состоялся или прошёл с меньшей выручкой, поэтому основная нагрузка ляжет на резервы и остатки на счетах.

Приоритеты расходов и экономические риски

В числе приоритетов сохранены военные расходы, социальная сфера и технологическое развитие; остальные статьи бюджета могут быть сокращены. Экономисты предупреждают, что это приведёт к смещению расходов в сторону непроизводительных статей и уменьшению инвестиций в ростовой потенциал экономики.

Если цены на нефть останутся на текущих уровнях, в фонд национального благосостояния может поступить около 1 трлн руб. в этом году — однако фонд сейчас уже не столь велик, и Минфин намерен сформировать подушку на случай нескольких лет низких цен на нефть.

Ожидаемые оценки дефицита эксперты называют в диапазоне примерно 5,5–6,5 трлн руб. (около 2,3–2,8% ВВП). Если удастся удержать дефицит в пределах 5–6 трлн руб., это посчитают относительным успехом по нынешним меркам.

Влияние на денежно‑кредитную политику

Признание возросшего дефицита повышает инфляционные риски и может замедлить процесс снижения ключевой ставки. Финансирование дефицита за счёт остатков или резервов увеличивает денежную массу и общий спрос, что для регулятора остаётся важным фактором при принятии решения по ставке.