Центральный банк оценивает, что после небольшого спада в первом квартале российская экономика выйдет на рост во втором квартале 2026 года, а темпы роста потребительских цен снизились.
Динамика ВВП и факторы роста
По данным Росстата, в первом квартале годовое снижение ВВП составило около 0,2%. Восстановлению во втором квартале способствовали экспортные отрасли на фоне роста цен, импортеры в связи с укреплением рубля и сектора, работающие на государственный заказ.
Инфляция и рынок труда
Рост потребительских цен заметно замедлился в апреле и, вероятно, оставался низким в мае; в этом сыграли роль временные факторы. Рынок труда сохраняет жесткость: замедление найма не сказалось на динамике зарплат — их рост остаётся высоким. Потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов.
Риски и монетарная политика
Баланс рисков по‑прежнему смещён в сторону проинфляционных, в том числе в связи с уточнением параметров бюджетной политики, анонсированным Минфином. Необходимо сохранять достаточную степень жёсткости денежно‑кредитной политики, чтобы полностью нейтрализовать эти проинфляционные риски.
- Q1 2026: снижение ВВП примерно на 0,2% в годовом выражении.
- Ожидаемый рост во втором квартале благодаря экспорту, импортоориентированным компаниям и госзаказу.
- Инфляция заметно замедлилась в апреле; в мае оставалась низкой, частично за счёт временных факторов.
- Рынок труда остаётся жёстким, зарплаты продолжают расти.
- Потребительский спрос расширяется на фоне роста доходов.
- Риски преимущественно проинфляционные из‑за уточнений бюджетной политики.
- Следующее заседание Центробанка — 19 июня; аналитики ожидают дальнейшего снижения ставки с текущего уровня 14,50%.
