Главную угрозу для стабильности власти, по мнению аналитиков, сегодня представляют не публичные распри в элите и не падение рейтинга лидера, а финансовая слабость государства. В начале июня парламент дал Минфину право оперативно увеличивать расходы и занимать сверх формальных лимитов — процедура была принята очень быстро и существенно снимает прежние ограничения.
Зачем был принят новый порядок
Официальная цель — закрывать кассовые разрывы и оперативно реагировать на ухудшающиеся обстоятельства. По итогам января—мая дефицит федерального бюджета заметно вырос, запасов резервов стало куда меньше, а доходы от нефти и газа сейчас лишь немного превышают уровень начала 2025 года. Поэтому Минфину сделали проще пересматривать расходы и долговые обязательства «на ходу».
Чем это опасно для экономики
Бюджет служит якорем ожиданий: он даёт бизнесу и регулятору общую точку отсчёта. Когда фискальная политика становится непрозрачной и меняется в режиме онлайн, Центральному банку приходится исходить из худших сценариев и держать ключевую ставку выше и дольше. Дополнительные заимствования хоть и технически ограничены остатками на казначейском счёте, но означают рост дефицита и необходимость долгового или проинфляционного финансирования.
Это повышает стоимость обслуживания долга: при высокой ключевой ставке даже относительно небольшой уровень госдолга становится более тяжёлым для экономики. В результате возрастает риск стагнации: деньги дороги, инвестиции откладываются, экономический рост затормаживается.
Влияние на бизнес и инвесторов
Упрощение процедур подрывает роль бюджета как ориентирующего документа. Без ясных и стабильных параметров компаниям сложнее планировать инвестиции, рассчитывать стоимость заимствований и долгосрочные контракты. Неопределённость действует как налог на инвестиции: чем длиннее горизонт планирования, тем выше эта «премия за риск».
Эрозия парламентского контроля — это не только аппаратный вопрос, но и ослабление института, который сдерживал исполнительную власть и координировал экономику. Отсутствие общего ориентира заставляет экономических агентов укорачивать горизонты, накапливать ликвидность и недоинвестировать.
Почему система финансирования войны уже даёт трещины
Накопившиеся расходы на войну и соцвыплаты связаны с огромными человеческими и материальными потерями. Дополнительные потребности силовым ведомствам оцениваются в сотни миллиардов рублей, а компенсации семьям погибших и выплаты за тяжёлые ранения существенно увеличивают нагрузку на бюджет. Это одна из статей, которые давят на бюджетные процессы.
Многие компании берут на себя расходы по защите объектов и инфраструктуры, финансируя меры, которые государство либо не признаёт официально, либо не компенсирует. В итоге часть военных расходов остаётся вне официальной отчётности — это лишь отсрочивает проблему.
К чему это ведёт
Четыре года управляющей экономикой команде удавалось сочетать военные расходы, относительную сдержанность инфляции и экономическую активность. Сейчас ресурсы существенно истощены, и бремя войны всё в большей степени ложится на население и бизнес через инфляцию и высокие ставки. Режим постепенно переписывает бюджетные правила, выносит парламент за рамки контроля и теряет инструменты, которые раньше позволяли смягчать шоки.
Упадок проявляется не в громких событиях, а в тихой эрозии процедур и дисциплины — в постепенном разрушении тех правил, на которых держится финансовая устойчивость государства.
Автор — научный сотрудник по изучению России и Евразии.