Эксперты: федеральный бюджет перешёл на устойчиво дефицитную модель, госдолг быстро растёт

После 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной» модели: для покрытия расходов всё в большей мере используются заимствования, считают аналитики. Общий объём государственного долга увеличился на 68% — с 20,9 трлн до 35,1 трлн рублей, а доля долга в ВВП выросла с 15,5% в 2021 году до 18,1%.

Краткие прогнозы на ближайшие годы

По закону о бюджете в этом году госдолг должен вырасти до 43,7 трлн рублей (≈18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется около 53,8 трлн рублей — близко к отметке 20% ВВП. Долгосрочный прогноз Минфина на 2042 год предполагает рост долгового бремени до ~32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в более консервативном варианте при низких ценах на сырьё.

Почему показатели кажутся «дорогими»

По международным меркам доля долга в ВВП не выглядит критичной, однако внутренние условия делают займы дорогими: ставки по государственным бумагам находятся на высоком уровне — порядка 16% годовых по десятилетним бумагам. В результате расходы на обслуживание долга становятся значительной нагрузкой на бюджет.

За 2022–2025 годы выплаты по процентам выросли втрое: если в 2021 году на это уходило около 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга уже занимает четвёртое место по величине в структуре расходов (≈9,1%). Больше тратится только на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).

Риск долговой спирали и рекомендации

К 2028 году платежи по процентам могут превысить 9–10 трлн рублей в год, что составит свыше 10% расходов бюджета. Основная часть погашаемых облигаций обычно рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования — это и создаёт риск «долговой спирали».

Чтобы держать ситуацию под контролем, эксперты предлагают установить предел госдолга на уровне 40% ВВП и ввести предупредительный ориентир около 30% ВВП.

Факторы дополнительных рисков

• Возможное падение мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь;
• Изменение географии экспорта и ограничения на внешних рынках;
• Сокращение рабочей силы, медленный рост производительности и потребность в модернизации капитала;
• Рост долговых и процентных обязательств, усиливающий нагрузку на финансы.

Текущая бюджетная картина

Повышение налогов в 2025 году (включая изменения налога на прибыль и дифференцированную шкалу НДФЛ) не привело к ожидаемому приросту доходов: поступления оказались на ≈3 трлн рублей ниже плановых, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз. В этом году НДС подняли до 22%, но при укреплённом рубле, снижении прибыли бизнеса и росте расходов проблемы бюджета лишь усилились.

За январь–июнь казна показала дефицит около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного минуса и дополнительных рисков «дыра» в бюджете к концу года может вырасти до примерно 7 трлн рублей.

Устойчивость государственных финансов всё меньше может обеспечиваться за счёт постоянного повышения налоговой нагрузки — сохраняются структурные и внешние риски, которые необходимость учитывать при планировании бюджета.