К концу мая инфляция в России выглядит лучше, чем прогнозировалось ранее. Часть аналитиков не исключает снижения ключевой ставки на ближайнем заседании 19 июня, но окончательные выводы делать рано — есть и факторы, которые могут развернуть динамику цен.
Текущее состояние инфляции
Начало года было непростым: рост цен ускорился после повышения НДС, налогов и акцизов. Весной ситуация несколько улучшилась — по итогам анализа цен за апрель Центробанк оценил, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сложилась близко к 4%.
В майских недельных данных дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100%, то есть в эти недели цены в наблюдаемой корзине в целом снижались, но это не равнозначно дефляции.
Цель Центробанка и ключевая ставка
ЦБ проводит политику, ориентированную на удержание скорости роста цен на уровне, минимально ощутимом для населения — согласно исследованиям, это примерно 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла около 5,36%.
Некоторые эксперты полагают, что на заседании 19 июня регулятор может снизить ключевую ставку до 14%, однако окончательное решение будет зависеть от новых данных по ценам и экономике.
Риск от роста тарифов ЖКХ
Крупнейшая ближайшая угроза для инфляции — ожидаемый рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. Это может добавить примерно 0,4–0,6 процентного пункта к инфляции. Повышение тарифов было перенесено с июля на октябрь, что сдвигает эффект во времени.
Помимо тарифов, осенью возможно ускорение инфляции из‑за сезонного роста цен на фрукты и овощи.
Прогнозы до конца года
ЦБ в своих прогнозах ожидает инфляцию на уровне 4,5–5% к концу 2026 года. Правительство недавно ухудшило оценки по ряду показателей: его текущая прогнозная оценка по инфляции на конец года составляет около 5,2%.
Часть экономистов полагает, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогнозного диапазона ЦБ, то есть около 4,5%, при этом вероятность снижения ключевой ставки в июне всё ещё обсуждается.
